今年上半年，生豬養殖行（háng）業遭遇了嚴重的虧損，多家上市豬企紛紛陷入“賣得越多、虧（kuī）得越狠”的境地。然而，近期生豬價格出現了（le）一波（bō）反彈，自繁自養的養殖模式已經走出了虧損區間，行業整（zhěng）體盈利狀況或將改善。這是觸底反彈還是曇花（huā）一現？後（hòu）續的市場走勢如何？

據證券時報（bào）報道，上半年（nián）生豬養殖端普遍虧損的局麵，在近期（qī）市（shì）場回暖並維持高位（wèi）震蕩後出（chū）現反（fǎn）轉（zhuǎn）。從相關（guān）公司披露的養殖成本等信息來看，當前市場價位下，自繁（fán）自養已走出虧損區間，下半（bàn）年隨著（zhe）旺季來臨，行業整體盈（yíng）利（lì）狀況或將改善（shàn）。不過，在供給端未（wèi）有顯著減量的背景下，市場對於生豬市場回（huí）暖仍持謹慎態（tài）度。

雖然開學季臨近對消費端有所提振，但供（gòng）應相對充沛仍將製約豬價上（shàng）漲空間。據（jù）搜豬網（wǎng）監測數據（jù）顯示，8月22日全國瘦肉型豬出（chū）欄均價為17.09元（yuán）/公斤，較去年同期的21.57元（yuán）/公斤下跌了4.48元/公斤（jīn），同比跌幅20.77%。根據卓創資訊（xùn）監測，8月上旬（xún）及中旬全國外三元生豬（zhū）交（jiāo）易均（jun1）價為17.19元/公斤，月內高低點價差在（zài）0.31元/公斤（jīn），數據也明顯反饋出8月（yuè）上中旬行情（qíng）整體處於震蕩狀態。

今年（nián）上半年，國內生豬市場供應寬鬆，豬價維持在14-15元/公斤的低位水（shuǐ）平，無論自（zì）繁自養還是（shì）外購仔豬養殖者，養殖利潤（rùn）基本都（dōu）處於虧損區間。近日牧原股（gǔ）份披露的2023年半年報就顯示，期內該公司實現營業收入518.69億元，較去年同期增長17%，歸母淨（jìng）利潤虧損27.79億元，較去年同期大幅減虧（kuī）。而主營（yíng）涉及生豬養殖的立華股份上半年也虧損5.92億元，同比下滑281%。對於生豬養殖板塊，該（gāi）公（gōng）司（sī）稱，“報告期內受市場供（gòng）需失衡影（yǐng）響，豬價持續低迷，養豬板塊虧損（sǔn）。一季（jì）度區域性非瘟疫情對生產成本產生影響，二季度逐步恢複正常。上半（bàn）年，公司銷售肉豬36.6萬頭，同（tóng）比增長88%；銷售（shòu）均價（jià）14.86元（yuán）/公斤，同（tóng）比上升1.97%。”此外，新希望已發布上半年業績預告，預計今（jīn）年1-6月虧損（sǔn）27.9億元-29.9億元，比（bǐ）上年同期上升32.6%-27.77%。傲農生物上（shàng）半年也預虧5.6億元到6.8億元。

據證券日報報道，2023年（nián）以來，生豬養殖（zhí）行業已經曆7個月的虧損。上半年生豬價格持續低於行業成本線，其中仔豬育（yù）肥、自繁自養頭均虧損分別為319.05元和115.6元。7月15日以來，生豬價格走出一（yī）波反（fǎn）彈行情，對此，上（shàng）海（hǎi）鋼聯農產品事（shì）業部生豬分析（xī）師潘婷婷在接受（shòu）《證券（quàn）日報》記者采訪時表示，“一（yī）是市場看漲情緒支撐，今年以來（lái）豬價（jià）持續低位，7月末出（chū）欄計劃完成尚可，市場漲（zhǎng）價情（qíng）緒（xù）被點燃；二是市場降重接近尾聲，大豬價格（gé）拉漲標（biāo）豬，刺激散戶（hù）壓欄惜（xī）售；三是二次育肥增加，屠宰企業收豬難度增（zēng）加、計劃完成度一般（bān），導致提價收豬。豬價有望回歸（guī）成本線17元/公斤至18元/公（gōng）斤附近。”不過，豬肉價格繼續向上反彈的阻力較大。

太平洋證券研（yán）報認為，供需兩端並不支撐豬價持續反彈，反彈高度或有（yǒu）限。溫氏股份表示，“對於接下來的豬價走勢很（hěn）難準確預判，主（zhǔ）要原因（yīn）是近（jìn）幾年豬價波動（dòng）較大（dà），擾動因素較（jiào）多，豬周期（qī）發生了（le）較大的變化。”新（xīn）希望則在接受機構（gòu）調研時表示，現在行業一致（zhì）預期未來豬價處於低位，7月份至（zhì）9月份是中小規模養殖場的判斷期。三季度（dù）如果豬價一直（zhí）低迷，行業壓力會比較大，接下來就看產能去化的速（sù）度。

對於產能去化情（qíng）況，上（shàng）海鋼聯農產品事業部（bù）生豬分析師（shī）吳（wú）夢雷在接受《證券日報（bào）》記者（zhě）采訪時表示（shì），“在市場情緒、二次育肥等因素刺激下，豬肉價格短短幾天便回升至（zhì）成本線，養殖端主動去產能意願愈（yù）發低迷，產能去化進程將明顯拖長。短期產能（néng）去化任重而道遠，至少近半年難以出現大（dà）幅產能去化情況。”山西證券分析師陳振誌分析認為，豬（zhū）價在旺季局部時（shí）間或有（yǒu）溫（wēn）和反彈，但（dàn）難以改變行業產能去化大趨勢，產能（néng）去化仍將是貫穿2023年的（de）行業主基調。隨著生豬產能的進一步去化，後續生豬養殖（zhí）股或有望沿著“產能去（qù）化”的邏輯演繹。

華泰證（zhèng）券研（yán）報（bào）指（zhǐ）出，近期，多（duō）方披露（lù）7月能繁（fán）母（mǔ）豬存欄數據。總（zǒng）體來（lái）看（kàn），官方口徑（jìng）下能（néng）繁（fán）母（mǔ）豬存（cún）欄呈加速去化態勢，各方數據存在較大（dà）分歧。我們分析（xī），各方數據分歧（qí）明（míng）顯主要係監測樣本中規模戶與散戶構成存在差異（yì）導（dǎo）致。近期豬價快速反彈後進入震蕩期，或係壓欄、二次育肥等短期（qī）因素導致，我們預計之後豬價大概率將恢（huī）複低迷，母豬產能（néng）去化趨勢有望延續。中國銀河研報指出，8月18日生豬周度均價（jià）17.23元/kg，相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬存欄量約（yuē）4271萬頭，同比環比均下（xià）降0.6%。考慮到8月以來自繁自養利潤由虧（kuī）損轉入盈利狀態，我（wǒ）們（men）認為產（chǎn）能去化或放緩。從供給層麵看，根據（jù）部分樣本觀察，23Q4仔豬（zhū）出生數呈現邊際下行（háng）狀態（tài），疊加（jiā）年內消費（fèi）旺季到來，短期豬價或維持年內相（xiàng）對高位，且對產能去化產生一定壓製（zhì）。假（jiǎ）若上行走勢不及預期，產能去化（huà）或將再加速。近期豬價有回升（shēng）趨（qū）勢，可能存在二次（cì）育肥（féi）抬頭的跡象，密切關注二育規模變化對短期豬價的影響。

上市豬企陷入“賣得越多、虧得越狠”的境地，直接原因在於養殖成本遠（yuǎn）高於平（píng）均（jun1）豬價。因此，降低養殖成本成為各（gè）大豬企（qǐ）的競爭焦點和生存之道。

今年以來，多家上（shàng）市（shì）豬企開啟成本競爭模式，多措並舉實現養殖成本（běn）的進一步（bù）下降。得（dé）益於生產成績的提升，牧原股份（fèn）6月份生豬養殖完全成（chéng）本為14.6元/公斤，較4月份下降0.7元/公斤（jīn），較去年同期下降超過1元/公斤。公司表示，“根據當前的原材料價格及（jí）養殖成績（jì）持續改善趨勢（shì），公司力爭年底生豬養殖（zhí）完全成本降至14元/公斤以下。”新希望方麵表示，預計（jì）年底成本會持續下（xià）降到16元/公斤以（yǐ）下，“公司正（zhèng）逐步改善生（shēng）產經營效率、降低養殖（zhí）成本，提升盈利能（néng）力。”

溫氏股份則確（què）立各豬場成本目標，從料肉比、藥物費用、人工成本等方麵製定針（zhēn）對性措施。公司開展了降（jiàng）低豬（zhū）苗成本等專項行動，內部成本控製優秀的標杆單位幫（bāng）扶（fú）落後單位，以先進帶動後進。溫氏股份表示，“今年以（yǐ）來公司（sī）肉豬養殖綜合成本不斷下降，隻要有效控製養殖成本，待後續豬價反（fǎn）轉後，公司一定能（néng）獲得合理的（de）收（shōu）益。

”農業農村部（bù）豬肉全（quán）產業鏈監測預警首席分析師、中國農業科學院北京畜牧獸醫研究（jiū）所研究員朱增勇在接受《證券日報》記者采訪（fǎng）時表示，預（yù）計（jì）在第三季度的中後期，生豬（zhū）價格可能接近成本（běn）線。

總體而言（yán），今年下半年生豬市場整體的供給是相對充裕的，生豬價格觸底後的反彈更多的是季節性反彈，整（zhěng）體上（shàng）漲空間和速度相對有（yǒu）限。如果後期豬糧比（bǐ）低於5：1持續一段時間，不排除未來（lái）繼續（xù）收儲的可（kě）能性。